خيارات العملات الأجنبية في المال

خيار العملة.
ما هو "خيار العملة"
إن خيار العملة هو عقد يمنح المشتري الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع عملة محددة بسعر صرف محدد في أو قبل تاريخ محدد. لهذا الحق، يتم دفع قسط إلى البائع، والذي يختلف مبلغه تبعا لعدد العقود إذا تم شراء الخيار في تبادل، أو على القيمة الاسمية للخيار إذا كان يتم على أساس الإفراط في الشراء، سوق العداد. خيارات العملة هي واحدة من أكثر الطرق شيوعا للشركات أو الأفراد أو المؤسسات المالية للتحوط ضد التحركات السلبية في أسعار الصرف.
كسر "خيار العملة"
خيارات التسعير لديها العديد من المكونات. الإضراب هو المعدل الذي يكون فيه مالك الخيار قادرا على شراء العملة، إذا كان المستثمر طويلا، أو بيعه، إذا كان المستثمر طويلا. في تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، والذي يشار إليه أحيانا باسم تاريخ الاستحقاق، يتم مقارنة سعر الإضراب بالسعر الفوري الحالي. اعتمادا على نوع من الخيار وحيث يتم تداول سعر الصرف الفوري، فيما يتعلق الإضراب، ويتم ممارسة الخيار أو تنتهي لا قيمة له. إذا كان الخيار تنتهي في المال، وخيار العملة هو تسوية النقدية. إذا انتهت صلاحية الخيار من المال، فإنه تنتهي لا قيمة له.

خيارات فكس بالمال
الحصول على فيا أب ستور قراءة هذه المشاركة في التطبيق لدينا!
لماذا يدعي البعض أن دلتا خيار الاتصال ببطاقة الصراف الآلي هو 0.5؟
أنا أبحث عن دليل رياضي من حيث التفريق بين معادلة بس لحساب دلتا ومن ثم إثبات أن أتم دلتا يساوي 0.5. لقد رأيت العديد من الكتب نقلا عن دلتا من خيار الاتصال أتم 0.5، مع تفسيرات مثل احتمال الانتهاء في المال هو 0.5، ولكن أنا أبحث عن دليل الرياضية.
لم يتم صياغة سؤالك بشكل جيد منذ كنت لا تحدد في أي وقت دلتا يساوي 0.5. ما تدعي هو في الواقع صحيح فقط لخيار الاتصال أتم في وقت الاستحقاق.
في نموذج بلاك سكولز سعر خيار الاتصال على الأصول S مع سعر الإضراب $ K $ ووقت الاستحقاق $ T $ يساوي.
حيث $ r $ هو معدل الخالية من المخاطر، $ \ سيغما $ التقلب و $ \ تاو = T-t $. و "دلتا" في نموذج بلاك سكولز هو.
في حالة وجود خيار المكالمة النقدية لدينا $ K = S (ر) $ وهو ما يعني أن نحصل على.
ونحن مع اليسار.
هذا التعبير يساوي $ 0.5 $ عندما $ \ تاو = 0 $ وهذا هو عندما $ t = T $. وذلك لأن $ \ في (x) = 0.5 $ إذا وفقط إذا $ x = 0 $.
نأمل أن يساعدك هذا على فهم. خلاف ذلك، لا تتردد في طلب مرة أخرى!
إذا نظرتم إلى صيغة بس كما تجدونها على سبيل المثال. في ويكيبيديا التمايز إلى الأمام مباشرة من سعر المكالمة يعطي دلتا الدعوة.
تجد صيغة دلتا على صفحة ويكيبيديا تحت عنوان "الإغريق". $ \ دلتا = \ في (d_1) $ حيث $ \ في $ هو كدف العادي العادي و $ d_1 $ تعطى من قبل.
حيث أفترض أن جميع المعلمات واضحة. تجد أيضا على ويكيبيديا. إذا كان $ d_1 = 0 $ ثم $ \ في (d_1) = \ frac12 $ لكل تعريف كدف العادي.
عندما يشير الناس إلى خيارات أجهزة الصراف الآلي التي لديها 50 دلتا فإنها عادة ما تعني أتمف، أو في المال إلى الأمام، تعطى من قبل $$ S = كي ^ $$ لاحظ أنه في بعض الأحيان يتم إحالة الأسعار إلى الأمام من التكافؤ وضع المكالمة. ثم السعر إلى الأمام يمكن أن تكون مختلفة)
وبالتالي، عندما يكون السهم هو أتمف، $ \ لن (\ فراك K) + r (T-t) = 0 $، ولكن تبقى الشروط مع سيجما. في هذه الحالة $ d_1 $ هو صغير جدا ولكن ليس بالضبط الصفر، و $ \ دلتا $ هو قريب من 1/2.
وبالنظر إلى أن البراهين الرياضية سبق أن أعطيت أعلاه، اسمحوا لي أن أشدد على جوانب بديهية منه.
إذا كنت تستخدم نموذجا طبيعيا، فإنك ستجد أن الدلتا من خيار أجهزة الصراف الآلي تساوي 50٪، وفي الوقت نفسه، فإن احتمال إنهاء إيتم (في المال) هو أيضا 50٪.
الآن، مع نموذج لورنورمال، هناك فرق بين الاحتمال والدلتا. والسبب هو في الواقع بسيط جدا. تخيل أنك تشغيل مونتيكارلو لمعرفة دلتا من خيار الاتصال أتم. لنفترض أنك قد حصلت على حوالي نصف المسارات التي تنتهي فوق الإضراب، ونصف أدناه. ثم بوضوح، إذا كنت لإعادة تشغيل مونتيكارلو، ولكن بدءا من بقعة أعلى قليلا (ويقول 1٪ لأنك تريد حساب دلتا حتى كنت 'عثرة' بقعة)، ثم يتحدث تقريبا.
فإن جميع المسارات التي أنهيت تحت الضربة في ماك الأصلي ربما لا يزال ينتهي أدناه في ماك مصبوب. لذلك لهذه المكافأة من الخيار لم يتغير. بالنسبة لتلك المسارات التي انتهت في المال، بالنظر إلى أن بقعة الأصلي الخاص بك هو 1٪ أعلى، وهذا يعني أن بقعة محاكاة هي أيضا 1٪ أعلى، ولكن أن 1٪ إذا من الواضح أن أكبر من 1٪ من بقعة لأن بقعة محاكاة هو إيتم. لذلك لهذه هي زيادة العائد بنسبة أكثر من 1٪ من بقعة.
إذا كنت الجمع بين 2 نقطة أعلاه، فإن تأثير سعر بقعة الاهتزاز بنسبة 1٪ سيكون 50٪ س 0 + 50٪ س (شيء> 1٪)، وبالتالي فإن دلتا ستكون أعلى من احتمال إنهاء ITM. يمكنك أن ترى حتى أن "شيء" هو في حد ذاته مرتبطة جدا إلى تلك القيمة الفعلية للخيار الدعوة.
من الواضح أن هذه العلاقة تعمل بغض النظر عما إذا كان الخيار هو أتم أم لا.
أولا وقبل كل شيء، على الرغم من أنه يمكنك قراءتها في العديد من الأماكن، $ \ Delta_ = \ فاي (d _ +) $ ليس احتمال الانتهاء من إيتم. لسببين:
يتم حسابها تحت الاحتمال المحايد للمخاطر. ليست التاريخية. حتى في ظل الاحتمال المحايد للمخاطر $ Q (S_T & غ؛ K) = \ فاي (d _-) $ نوت $ d _ + $.
في نموذج بس تحت الاحتمال التاريخي $ P (S_T & غ؛ K) = P (S_te ^ & غ؛ K) = \ في \ ليفت (\ فراك> (\ لوغ (S_t / K) + (\ مو - \ سيغما ^ 2 / 2) (ترينيداد وتوباغو)) \ يمين) $. في الأساس تحصل $ \ فاي (د _-) $ ولكن مع الانجراف الحقيقي $ \ مو $ بدلا من معدل خالية من المخاطر.
إذا ماذا تبدو دلتا حقا؟ كما تم شرحه: $$ \ Delta_ = \ في (d_ +) = \ في \ ليفت (\ فراك> (\ لوغ (S_te ^ / K) + \ سيغما ^ 2 (ت) / 2)) \ رايت) $$ حتى إذا كنت أتمف أي $ S_te ^ = K $ ثم يلغي مصطلح السجل: $$ \ دلتا_ ^ = \ في \ ليفت (\ فراك \ سيغما \ سرت \ رايت) $$ على وجه الخصوص، فإن مصطلح التقلب إيجابي $ \ Delta_ ^ & غ؛ 0.5 $. يمكننا أن نجعل من الدرجة الأولى تقريب: $$ \ دلتا_ ^ = \ في \ ليفت (\ فراك \ سيغما \ سرت \ رايت) \ أبروكس \ في (0) + \ في '(0) \ فراك \ سيغما \ سرت \ حوالي 0.5 + 0.2 \ سيغما \ سرت. $$ سينس $ \ في '(0) = \ فراك> \ أبروكس 0.4 $. بحيث يكون لديك تقريب بسيط لطيف للدلتا من نداء أتمف.
بس: يجب أن تسأل نفسك ماذا يحدث عندما $ \ سيغما \ إلى \ إنفتي $.
لدي إجابة مثيرة للاهتمام حقا .. دلتا بوضوح لمكالمة أتم حوالي 0.5 في إعداد بس لأننا يمكن أن تفعل توسع سلسلة تايلور من N (d1) = 1/2 + 1 / الجذر (2pi) * d1 الذي يذهب إلى 1 / 2 في normal..assuming r = q = 0.
ولكن أعلاه هو نتيجة تعتمد نموذج. فإنه يفترض التوزيع الطبيعي للسجل في سعر السهم ..
نتيجة نموذج مستقل. عند النضج. ونحن نعرف دلتا إما 1 أو 0 اعتمادا على ما إذا كان السهم هو إيتم أو أوتم .. ولكن دلتا = - العاصمة (T) / دك. وهو رقمي. وهذا يمكن تكرارها من قبل 1 / 2dk من محفظة ينتشر المكالمة. عند النضج. قيمة انتشار المكالمة هي 1/2.

خيارات - في المال والخروج من المال.
تعرف على كيفية تحديد القيمة الجوهرية إذا كان الخيار هو & كوت؛ أوتم & كوت؛ و & كوت؛ إيتم، & كوت؛
تتقلب قيمة الخيار، التي يطلق عليها قسطها، استنادا إلى سعر الأصل الذي يتضمنه (مثل الأسهم أو إتف أو العقود الآجلة). يمكن أن يكون الخيار إما في المال، من المال أو في المال، ويعرف أيضا باسم إيتم، أوتم وأجهزة الصراف الآلي. دعونا ننظر في كل واحدة من هذه الحالات، ونرى كيف يؤثر على قيمة / قسط الخيار.
في المال.
عقد الخيار هو في المال إذا كان له قيمة جوهرية.
على سبيل المثال، يكون خيار المكالمة في المال إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر إضراب عقد الخيار. على العكس من ذلك، الخيار بوت هو في المال إذا كان سعر الأمن الأساسي هو أقل من سعر العقد سعر الإضراب. كما تذكير موجز، خيارات الاتصال هي الرهان أن الأصول الأساسية سوف ترتفع في السعر، في حين أن الخيار وضع هو الرهان أن سعر الأصول الأساسي سوف تنخفض.
يطلق عليه إيتم لأن تجار الخيارات عادة ما يتكهنون على اتجاه سعر الأصل الأساسي. إذا كان سعر الإضراب لخيار الاتصال هو 5 دولارات، ويتم تداول السهم الأساسي حاليا عند 4.70 دولار، فإن هذا الخيار هو من أصل المال. لن يقوم مشتر المكالمة بإجراء أي أموال كبيرة حتى يبدأ السعر في الارتفاع فوق 5 دولارات (إيتم). أعلى من $ 5 السعر يذهب، وأكثر في المال الخيار هو.
الخروج من المال.
عقد الخيار هو من أصل المال إذا لم يكن له قيمة جوهرية.
على سبيل المثال، يكون خيار المكالمة خارج المال إذا كان سعر الضمان الأساسي أقل من سعر إضراب عقد الخيار. على العكس من ذلك، عقد وضع هو من أصل المال إذا كان سعر الضمان الأساسي أعلى من سعر العقد عقد الإضراب.
يطلق عليه اسم أوتم لأن تجار الخيارات عادة ما يتكهنون على اتجاه سعر الأصل الأساسي.
إذا كان سعر الإضراب لخيار الشراء هو 5 دولارات، ويتم تداول السهم الأساسي حاليا عند 5.30 دولار، فإن هذا الخيار هو من أصل المال (أوتم). لن يقوم المشتري بوضع أي أموال كبيرة حتى ينخفض ​​السعر إلى أقل من 5 دولارات (إيتم). وكلما انخفض السعر أقل من 5 $، وأكثر إيتم التاجر هو. وارتفاع سعر فوق 5 $، وأكثر أوتم التاجر هو.
الشكل 1 (انقر لتكبير الصورة) يظهر تطور الأسهم تتحرك من خارج المال إلى المال، حيث أن السهم الأساسي يمر فوق سعر الإضراب 37 $.
في المال.
إذا كان عقد الخيار له نفس سعر الإضراب مثل سعر الأصل الأساسي، فإن الخيار هو في المال. إذا قمت بشراء مكالمة أو وضع الخيار مع سعر الإضراب 5 $ والسهم يتداول حاليا في 5 $، وهذه الخيارات هي أتم.
إيتم و أوتم أمثلة.
لنلق نظرة على بعض الأمثلة الإضافية للمساعدة في توضيح الخيارات المالية والخروج من خيارات المال.
إذا كان السهم - الأصل الأساسي - يتداول عند 50 $، فإن جميع خيارات الاتصال مع سعر الإضراب أقل من 50 $ هي في المال. خيارات الاتصال مع سعر الإضراب فوق $ 50 هي من أصل المال. على سبيل المثال، يحتوي خيار الاتصال مع سعر المخالفة 30 $ على 20 $ من قيمة جوهرية، لأن سعر الإضراب هو 20 $ أقل من 50 $ سعر السهم.
جميع الخيارات مع سعر الإضراب فوق $ 50 هي في المال، ووضع خيارات مع سعر الإضراب أقل من 50 $ هي من أصل المال. على سبيل المثال، خيار وضع مع 60 $ سعر الإضراب له $ 10 من قيمة جوهرية، لأن السهم يتداول عند 50 $، 10 $ أقل من سعر الإضراب.
خيار الاتصال أو الخيار هو في المال (أتم) إذا كان لديه سعر الإضراب 50 $، ويتم تداول الأسهم الأساسية أيضا في 50 $.
الوقت ثمين.
يعتمد خيار ما في المال أو من الأموال على سعر الإضراب للخيار وقيمة الضمان الأساسي. ويعرف هذا الاختلاف بالقيمة الجوهرية، ولكنه ليس العامل الوحيد في السعر - القسط المدفوع - مقابل خيار ما. عامل آخر هو & # 34؛ قيمة الوقت. & # 34؛
القيمة الزمنية هي المبلغ الذي يرغب شخص آخر في دفعه مقابل خيار استنادا إلى احتمال وإمكانية انتقاله إلى المال قبل انتهاء صلاحيته (هناك حسابات للمساعدة في هذا التقييم، تسمى & # 34؛ غريكس & # 34؛).
على استعداد لبدء بناء الثروة؟ اشترك اليوم لمعرفة كيفية حفظ للتقاعد المبكر، معالجة الديون الخاصة بك، وتنمو القيمة الصافية الخاصة بك.
وكلما زاد الوقت حتى انتهاء الصلاحية، كلما زادت قيمة الوقت، لأن هناك احتمالا أكبر بأن يكون الخيار، في مرحلة ما، في المال على مدى فترة زمنية أطول.
عندما يكون هناك وقت حتى انتهاء الصلاحية، فإن قيمة أحد الخيارات تعكس القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية. إذا كان الخيار ليس له قيمة جوهرية (من المال) فإنه لا يزال لديه قيمة الوقت حتى انتهاء الصلاحية.
حساب جميع العوامل التي تدخل في تكلفة خيار (قسط) هو مهمة معقدة. وهناك طريقة بسيطة للتفكير في ذلك على الرغم من: القيمة الجوهرية & # 43؛ الوقت ثمين.
إذا كان الخيار هو من أصل المال، فإنه ليس له قيمة جوهرية، وبالتالي فإن قسط يتكون في الغالب من قيمة الوقت.
ربطها معا.
عند شراء خيار يسمى السعر الذي تدفعه قسط. وهذا يعكس قيمة الوقت، فضلا عن أي قيمة جوهرية قد يكون الخيار. تستند القيمة الجوهرية إلى ما إذا كان الخيار هو إيتم أو أوتم. خيارات يمكن أن تتحرك في المال والخروج من المال، والتي سوف تؤثر على قسط، حتى تنتهي صلاحية الخيار. في يوم انتهاء الصلاحية، سيكون الخيار إما في المال أو من المال، ولن يكون هناك أي وقت مضى أي قيمة الوقت.

4. في-ماني إلى الأمام (أتمف) خيارات.
بابليشيد أونلين: 14 جول 2018.
كوبيرايت & كوبي؛ 2018 جيسيكا جيمس، جوناثان فولوود وبيتر بيلينغتون.
أداء خيارات العملات الأجنبية: تحليل للقيمة التي يتم تقديمها بواسطة خيارات العملات الأجنبية منذ بداية السوق.
كيفية الاستشهاد.
جيمس، J.، فولوود، J. أند بيلينغتون، P. (إدس) (2018) في-ماني-فوروارد (أتمف) أوبتيونس، إن فكس أوبتيون بيرفورمانس: أناليسيس أوف ذي فالو ديليفيرد بي فكس أوبتيونس منذ بداية ذي ماركيت، جون وايلي & أمب؛ سونز، Inc.، هوبوكين، نج، أوسا. دوي: 10.1002 / 9781118793251.ch4.
تاريخ النشر.
بابليشيد أونلين: 14 جول 2018 بابليشيد برينت: 29 ماي 2018.
إيسبن المعلومات.
طباعة رقم إيسبن: 9781118793282.
أونلين إيسبن: 9781118793251.
أدوات الفصل.
الحصول على بدف: هذا الفصل (931K) الحصول على بدف: جميع الفصول حفظ إلى ملفي الشخصي رابط البريد الإلكتروني لهذا الفصل تصدير الاقتباس لهذا الفصل طلب أذونات.
الكلمات الدالة:
أت-ذي-ماني-فوروارد أوبتيون بريميوم؛ في-ذي-ماني-فوروارد الخيارات؛ السعر الآجل؛ خيارات العملات الأجنبية. الانحراف المعياري.
الخيارات في-المال-الآجل (أتمف) هي الأكثر سيولة من الخيارات فكس، وأيضا أطول تاريخ التداول. فهي أبسط قيمة لجميع عقود الخيارات فكس. سوف يحصل الشخص الذي يشتري خيار اتصال الصراف الآلي على سعر صرف العملات الأجنبية على العائد إذا كان سعر صرف العملات الأجنبية أعلى من السعر الآجل في تاريخ انتهاء الصلاحية؛ إذا كانوا بدلا من ذلك قد اشتروا خيار وضع ثم أنها سوف تحصل على مكافأة إذا كان سعر فكس أقل من السعر الآجل. ومن هنا يكون الاسم: إضراب الخيار هو السعر الآجل. يتم استخدام خيارات أتمف لأغراض المضاربة والحماية. هناك طريقتان يمكن أن تكون فيهما عالوة الخيار أتمف غير منتظمة مع العائد: إما أن السعر اآلجل ليس بشكل عام متوسط ​​التوزيع المستقبلي، أو أن التقلب الضمني هو تقدير متحيز لالنحراف المعياري.

في المال.
ما هو "في المال"
في المال هو الوضع حيث سعر الإضراب خيار مطابق لسعر الأمن الأساسي. كل من الدعوة ووضع الخيارات هي في وقت واحد في المال. على سبيل المثال، إذا كان سهم شيز يتداول عند 75، فإن خيار المكالمة شيز 75 هو في المال، وبالتالي فإن خيار شيز 75 وضع. الخيار في المال ليس له قيمة جوهرية، ولكن قد يكون لا يزال لديه قيمة الوقت. نشاط تداول الخيارات يميل إلى أن يكون مرتفعا عندما تكون الخيارات في المال.
كسر "في المال"
الاختلافات بين أنواع النكاس.
الآخران في المال، وهذا يعني أن الخيار له قيمة جوهرية، والخروج من المال، وهذا يعني أن الخيار ليس له قيمة جوهرية. يتم حساب القيمة الجوهرية لخيار المكالمة عن طريق طرح سعر المخالفة من السعر الحالي للأمن الأساسي. يتم حساب القيمة الجوهرية لخيار العرض بطرح السعر الحالي للأصل الأساسي من سعر الإضراب.
ويقال أن خيار الاتصال يكون في المال عندما يكون سعر الإضراب الخيار أقل من السعر الحالي للأمن الأساسي. وعلى العكس من ذلك، يقال إن خيار الشراء يكون في المال عندما يكون سعر إضراب الخيار أكبر من سعر السهم الضمني. ويقال إن خيار المكالمة يكون خارج المال عندما يكون سعر الإضراب أكبر من سعر الضمان الحالي. من ناحية أخرى، يقال إن خيار الشراء يكون خارج المال عندما يكون سعر الإضراب أقل من السعر الحالي للأصل الأساسي.
مصطلح "بالقرب من المال" يستخدم أحيانا لوصف خيار في حدود 50 سنتا من المال. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرا يشتري خيار اتصال بسعر إضراب قدره 50.50 دولار ويتم تداول سعر السهم الأساسي عند 50 دولارا أمريكيا. ويقال أن خيار الدعوة لتكون بالقرب من المال. سيكون الخيار أيضا بالقرب من المال إذا كان سعر السهم الأساسي يتداول بين 50.51 $ و 51 $.
خيار التسعير.
يتكون سعر الخيار من قيمة الجوهرية والخارجية، أو قيمة الوقت. على غرار الخيارات خارج المال، والخيارات في المال فقط قيمة الوقت لأنها لا تملك أي قيمة جوهرية. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرا يشتري خيارا للدفع النقدي بسعر 25 دولارا بسعر 50 سنتا. القيمة الزمنية تعادل 50 سنتا وتتأثر إلى حد كبير بمرور الوقت والتغيرات في التقلبات الضمنية.